編者的話
1997年12月8日，江蘇現代資產投資管理顧問有限公司（簡稱“現代咨詢”）在南京正式成立，至今已整整二十四個年頭。二十四年來，現代咨詢始終圍繞國資國企改革、政府投融資體制改革和企業管理提升，開展投資、融資和管理咨詢等方面的咨詢服務，為地方經濟和地方國企平臺公司的發展，貢獻了現代力量。長期以來，現代咨詢以指導投資、代理融資、提升管理為目標，以為客戶創造價值為核心，以共享理念、共濟經營、共創遠景為經營方針，為近百個城市、近千家企業，提供了超過5000億元的融資代理服務，取得了驕人的業績。
這一路，現代咨詢跟隨我國國資國企改革和政府投融資體制改革的豪邁步伐，風雨兼程，披荊斬棘，有淚水亦有歡樂，有挫折亦有收獲。在喜迎現代咨詢創立二十四周年特殊的日子里，想對所有關心和支持現代咨詢發展壯大的社會各界的新老朋友們，說一聲謝謝，道一句祝福，感謝你們！
感謝你們一直以來對現代咨詢品牌的認可和鼓勵，感謝你們對現代咨詢服務的關注和支持！也祝福你們在新的征程上繼續綻放精彩，為我國新型城鎮化事業做出突出的貢獻。為此在這段特殊的日子里，我們精心編輯了現代咨詢二十四年來走過的精彩瞬間，邀您分享。愿我們繼續攜手共進，砥礪前行，初心不改，勇創佳績，共同走向更加輝煌燦爛的明天！
《城投白皮書》的出臺背景
2009年3月中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》提出：支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。從那之后，各地名目繁多的政府投融資平臺公司呈幾何級增長。在經歷了2009年信貸大潮和“4萬億”的投資刺激之后，大量的銀行新增貸款流向了地方政府投融資平臺。
與此同時，地方政府投融資平臺的發展也面臨著一些問題和困難：銀行負債多；融資渠道和方式還有待創新；可持續發展能力弱；對財政和土地依賴性強，償債風險逐步增加等。針對上述情形，2010年5月26日，國務院常務會議對地方融資平臺存在問題形成了幾點意見：1、要抓緊清理核實并妥善處理融資平臺公司債務；2、要分類清理規范地方政府已設立的融資平臺公司；3、要加強對融資平臺公司的融資管理和銀行業金融機構等的放貸管理；4、要堅決制止地方政府違規擔保承諾行為。
2010年6月10日，國務院發布了《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發〔2010〕19號，以后簡稱“19號文”），明確規定，將對地方融資平臺公司債務進行一次全面清理，同時對只承擔公益性項目融資任務且主要依靠財政性資金償還債務的融資平臺公司，今后不得再承擔融資任務。
2010年8月19日，財政部、發展改革委、人民銀行、銀監會四部委聯合發布了《關于貫徹國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》，簡稱“四部委管理細則”。2010年11月20日，發改委發布《關于進一步規范地方政府投融資平臺公司發行債券行為有關問題的通知》，明確繼續支持符合條件的投融資平臺公司通過債券市場直接融資；但是在發債人資質、擔保和募集資金用途的監管方面進行了規范——凡是申請發行企業債券的投融資平臺公司，其償債資金來源70%以上（含70%）必須來自公司自身收益。2010年11月，銀監會要求各銀行對政府平臺貸款進行明細賬統計，復于12月中下發《關于加強融資平臺貸款風險管理的指導意見》，對融資平臺貸款的五級分類和風險釋緩等情況做了具體規定。2011年3月31日，銀監會下發《關于切實做好2011年地方政府融資平臺貸款風險監管工作的通知》，要求繼續按照“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全”十六字方針，以降舊控新為目標，進一步做好地方政府融資平臺貸款風險監管工作。
從支持到整肅，只有短短一年的時間，自此之后，管理部門開始規范地方投融資平臺的運轉。2012年，國家監管部門出臺了一系列規范地方政府融資平臺的銀行貸款、擔保、發行債券等行為的政策。當中2012年底出臺的《關于加強土地儲備與融資管理的通知》（國土資發〔2012〕162號）與《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》（財預〔2012〕463號），對城投公司影響尤為深刻。特別是463號文中，四部委明確提出了“十六個不得”。其中，對地方各級政府及所屬機關事業單位、社會團體提出了“九個不得”，包括未經有關監管部門依法批準不得直接或間接吸收公眾資金進行公益性項目建設；不得對機關事業單位職工及其他個人進行攤派集資或組織購買理財、信托產品等等。對地方政府融資平臺提出了“七個不得”，包括地方政府不得將政府辦公樓、學校、醫院、公園等公益性資產作為資本注入融資平臺公司；不得將儲備土地作為資產注入融資平臺公司，不得承諾將儲備土地預期出讓收入作為融資平臺公司償債資金來源等等。463號文的出臺，主要是中央政府希望緊急剎車政府公益性項目采取隱性舉債的方式，遏制以政府公益性資產和無形資產變相做大投融資平臺的傾向，幫助地方政府解脫依賴土地財政的怪病，希望通過預算管制控制債務規模。
一時間，投融資平臺公司公司未來發展向哪里去？平臺公司以后的路怎么走？這些問題就提到了現代咨詢專家們的面前。于是通過集思廣益和多方征求意見，在時任總裁丁伯康腦海里一個大膽的想法誕生了。這個想法就是非常有必要從全國面上，通過深度研究和總結，研創一個將政策、理論和實操結合，有高度、有廣度、有深度和有溫度的綜合研究報告，來指導地方政府投融資平臺公司規范、健康發展。當時大家就給這份報告起了一個響亮的名字《中國城投行業發展報告（2013）》。因為封面是白色基調，后被簡稱《城投白皮書》。
城投行業的概念是怎么提出的
城投行業的主體還不明確。2010年《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發〔2010〕19號文）（以下簡稱“19號文”），對地方政府融資平臺公司進行了界定，文件認為地方政府融資平臺公司，是指由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。加上地方政府融資平臺的種類很多，包括：（1）只負責公益性項目投融資業務的融資平臺；（2）既負責公益性項目投融資業務，又負責非公益性項目投融資業務的融資平臺；（3）只負責非公益性項目投融資業務的融資平臺。“公益性項目”是指為社會公共利益服務、不以盈利為目的，且不能或不宜通過市場化方式運作的政府投資項目，如市政道路、園林綠化、城市水系等基礎設施項目，以及公共衛生、基礎科研、義務教育、保障性安居工程等基本建設項目。因此，對于一個行業的主體，首先必須明確。因為城投公司只是一種類型的地方政府投融資平臺，但城投公司又不能等同于地方政府融資平臺。為了明確行業研究的主體邊界，現代咨詢專家團隊首先對城投公司進行了界定，主要是負責城市公益性項目投資和融資業務的融資平臺，即上述中的前兩類融資平臺，并不包括第三類融資平臺。
城投行業目前在我國國民經濟行業分類中，并沒有該行業的分類。大家知道，做行業研究僅僅劃分行業主體是遠遠不夠的。如何界定這個行業就成為大問題。因此，城投公司是一類比較特殊的主體，與其他工商企業相比有著顯著不同的行業特征。現代咨詢專家團隊從背景、職能定位、經營目標等多方面，對行業的特征進行分析，并率先對城投行業的內涵和特征進行了定義。首次總結提出了中國城投行業的特征，包括：
（一）背景特殊
（二）職能定位不同
（三）經營目標復雜
（四）以政府信用為依托
（五）需要強大的資本運作能力
（六）市場化經營和管理有待提高等方面。
由現代咨詢專家團隊自主研創、組織撰寫的第一本城投行業發展報告不僅正式提出了中國城投行業的概念和定義，也開啟了長期性、系統性、權威性進行中國城投行業研究的歷程。
三年后被納入國家皮書計劃
2015年以后，在辭任全國城投協會理事長單位重慶城投集團的全力推薦和新任理事長單位南京城投集團的大力支持下，在時任秘書長王晨艷的悉心指導協調幫助下，《中國城投行業發展報告（2014）》《中國城投行業發展報告（2015）》，先后在社科文獻出版社公開出版發行。
2016年3月，一次性通過了社科文獻出版社組織的8位不同研究領域專家的《皮書準入論證》專家評審會。于是從2016年起，《城投藍皮書》系列被正式納入中國皮書計劃，至今已連續出版6年，不僅在資料的完整性和數據分析獨立性具有可圈可點的進步，且在編撰組人員的選配方面要求更高，專業結合的更加合理。《城投藍皮書》也實現了自2013年行業內部交流使用的《中國城投行業發展報告（2013）》向《城投藍皮書》的華麗轉身。
《城投藍皮書》目前由中國城發會城投研究會、城市投資網和江蘇現代資產投資管理顧問有限公司共同編寫，整合了國內與城投行業發展相關的統計數據、深度分析報告、研討會、座談會、專家解讀、項目實例研究和熱點資訊，已成為行業內全面、權威、頗具深度的研究書籍。作為現代咨詢重要智庫產品之一，《城投藍皮書》系列報告近年來持續受到全國業界和學術界的關注，已成為專注于中國城市建設領域和城建投融資平臺發展研究行業性年度研究報告，也是研究分析中國城市建設和城鎮化發展過程中，政府在城市建設投融資等活動開展情況以及城投公司運營狀況和質量的綜合性報告。
城投藍皮書的社會影響力有多大
值得一提的是，經過現代咨詢專家團隊多年來持續專注對城投行業進行深入研究，《城投藍皮書》不僅在全國地方政府和平臺公司中有了越來越高的知名度，在社會上也產生了的一定的影響力。通過社會科學文獻出版社皮書數據庫統計的“2018年5月1日-2019年4月30日報告點擊量TOP10”數據中顯示，城投藍皮書系列之《中國城投行業發展報告(2018)》點擊量和引用率在400多種皮書中脫穎而出。其中，《中國城投行業形勢分析與2018年發展趨勢》報告的點擊量和引用率在逾萬份行業報告中排名第4位，表明《城投藍皮書：中國城投行業發展報告》的社會關注度、認可度和權威性也在逐步提高。
連續8年出版的《城投藍皮書》，不斷擴大了行業影響力，吸引了更多的人群、機構關注城投行業的發展趨勢、城投公司的發展現狀，也讓更多的學者、學術機構關注到城投行業，并參與到城投行業的研究中。東北某省會城投董事長就表示，《城投藍皮書》不僅為大家實時了解行業進行狀況、把握行業發展規律、洞察行業形勢，做出正確的城市發展決策提供了參考和依據。同時《城投藍皮書》中的全國城投公司總資產排行榜、資產負債率、主體信用評級情況三大榜單，也是每年深受城投人士關注的焦點，為日常工作提供了不少便利。
更加可喜的是，上述三大榜單自2014年首次發布以來，到2021年已經是第8年發布。尤其是全國城投公司總資產排行榜，作為衡量城投公司發展的重要指標，還受到了財經類媒體和研究機構的廣泛關注和報道。
現代研究院今年還聯合中國區縣城投聯合會發布了“2021全國區縣城投公司總資產排行榜”，這是至今為止首次以全國區縣級城投公司為對象進行總資產和負債率情況而發布的榜單。我們相信今后一段會為我國縣域經濟的發展和區縣平臺公司轉型發展，提供更多的指導和幫助。
我們也期待《城投藍皮書：中國城投行業發展報告（2021）》盡快能和各位見面！
